¿Qué es un dividendo?
Los dividendos son una de las formas más atractivas de generar ingresos pasivos a través de la inversión en acciones. Un dividendo es la distribución de parte de las ganancias de una empresa a sus accionistas o dueños. Recuerda que cuando compras una acción, pasas a ser propietario de una parte de la empresa. Muchas empresas reparten una parte de sus beneficios entre los accionistas, permitiendo obtener un flujo de efectivo sin necesidad de vender tus acciones, y te permite disponer de ese flujo para lo que estimes conveniente, ya sea para reinvertirlo en la misma u otra empresa, o simplemente para aumentar tus ingresos mensuales.
Estos dividendos generalmente se pagan en efectivo o, en algunas ocasiones, en forma de acciones adicionales. Sin embargo, esta última modalidad ocurre en situaciones especiales solamente. Los dividendos pueden ser:
- Ordinarios: Pagos regulares que pueden ser anuales, semestrales o trimestrales, según la política de distribución de la empresa. En China/Hong Kong, no es común que las empresas paguen dividendos trimestrales o mensuales, como en algunos casos en el extranjero.
- Especiales: Distribuciones extraordinarias que las empresas realizan cuando tienen beneficios inusuales durante un periodo en particular, por ejemplo, procedentes de la venta de algún activo o por utilidades generadas fuera de lo pronosticado. Es importante entender que estos dividendos especiales no son regulares, por lo que no se debe asumir que siempre existirán en el futuro.
Veamos algunos ejemplos:
- China Mobile (0941) ofrece un alto rendimiento de dividendos con pagos semestrales, lo que lo hace atractivo para inversores que buscan ingresos recurrentes.
- Bank of China (3988), que anteriormente pagaba dividendos anuales, ha comenzado a implementar dividendos intermedios debido a las políticas gubernamentales que incentivan el pago de dividendos.
Las políticas de pago no son fijas y pueden ir variando en el tiempo según la capacidad de generación de flujos y la condición financiera de la empresa.
En el siguiente gráfico se muestra, como ejemplo, la evolución del pago de dividendos de algunas empresas chinas que han sido capaces de pagar dividendos de manera consistente e incluso creciente a lo largo del tiempo:
Fuente: Elaboración propia.
¿Cómo es el proceso de pago?
El proceso de pago de dividendos sigue varias fechas clave:
- Fecha de declaración: La empresa anuncia el monto y la fecha del pago.
- Fecha ex-dividendo: Si compras acciones en esta fecha o después de esta fecha, no recibirás el próximo dividendo.
- Fecha de registro: La empresa identifica a los accionistas elegibles.
- Fecha de pago: Se deposita el dividendo en las cuentas de los accionistas mediante tu broker.
Veamos un ejemplo:
Ping An Insurance (2318) paga dividendos dos veces al año. Si compras acciones antes de la fecha ex-dividendo, recibirás el próximo pago. La empresa emite un comunicado oficial para informar sobre el pago de dividendos, incluyendo todos los detalles clave, como la fecha de ex-dividendo, la fecha de pago, el monto del dividendo y la fecha de registro. Este tipo de anuncios suele publicarse en el sitio web de la empresa, en informes anuales o trimestrales, y también puede distribuirse a través de comunicados de prensa o mediante plataformas de información financiera.
Fuente: HK News 22/08/2024
¿Por qué algunas empresas pagan dividendos y otras no?
Las empresas maduras con flujo de caja estable suelen pagar dividendos porque ya no necesitan reinvertir tanto en crecimiento. Algunos ejemplos incluyen:
ICBC (1398) – Es uno de los bancos más grandes del mundo, con sede en Beijing. La empresa ha mantenido una política de dividendos consistente durante años, ofreciendo pagos regulares a sus accionistas. ICBC es conocido por su solidez financiera y su extensa red de operaciones tanto en China como a nivel global, lo que le permite generar ingresos de manera constante.
PetroChina (0857) – Una de las mayores compañías petroleras del mundo y filial del conglomerado estatal China National Petroleum Corporation (CNPC), ha mantenido un historial de pagos de dividendos regulares a sus accionistas. Como empresa estatal, PetroChina es una de las principales fuentes de energía y recursos naturales en China, lo que le ha permitido obtener grandes ingresos. A pesar de las fluctuaciones en los precios del petróleo y otros factores del mercado, la compañía ha sido consistente en sus pagos de dividendos, lo que la convierte en una opción atractiva para los inversores interesados en el sector energético.
China Mobile (0941) – Esta empresa ha sido conocida por sus pagos consistentes de dividendos y ha aumentado progresivamente sus dividendos a lo largo de los años, a pesar de operar en un sector competitivo como las telecomunicaciones.
Midea Group (300) – Midea, una de las principales empresas en el sector de electrodomésticos y tecnología, ha mantenido una política estable de dividendos crecientes a lo largo de los años. A pesar de ser una empresa privada, Midea ha mostrado un sólido rendimiento financiero y ha demostrado su compromiso con los accionistas mediante incrementos en los pagos de dividendos, a medida que su negocio sigue expandiéndose tanto dentro como fuera de China. Midea es un buen ejemplo de cómo las empresas no estatales en China también pueden mantener una política de dividendos estable y creciente.
Por otro lado, empresas en crecimiento como Tencent (0700) y Alibaba (9988) prefieren reinvertir la mayor parte de sus ganancias para expandirse y crear nuevos negocios, por lo que sus dividendos son relativamente bajos en comparación con las utilidades que generan. Otras empresas, como Meituan (3690), no distribuyen dividendos por el momento, lo que no significa que en el futuro pueda cambiar su situación.
¿Por qué son importantes los dividendos?
- Fuente de ingresos pasivos: Permiten generar ingresos sin la necesidad de vender tus acciones.
- Flexibilidad financiera: Puedes usar los dividendos para reinvertir o cubrir gastos personales, lo que te otorga mayor libertad financiera.
- Estabilidad financiera: Empresas con historiales sólidos de dividendos han demostrado resiliencia, incluso en crisis como la pandemia, donde han seguido generando ingresos y repartiéndolos a sus accionistas.
Durante la crisis del COVID-19, muchas empresas de dividendos mantuvieron sus pagos pese a la volatilidad del mercado. Un caso es CLP Holdings (0002.HK), cuyos ingresos provenientes de la venta de gas y electricidad se mantuvieron estables en 2020, asegurando la continuidad del dividendo.
Ventajas fiscales
La carga fiscal de los dividendos varía por país, pero para inversores extranjeros se aplica retención de impuestos.
- China: 10% de retención para extranjeros.
- Hong Kong: 0% de retención, lo que lo hace atractivo para inversionistas internacionales.
Estos porcentajes son muy beneficiosos si los comparamos con otros países como:
- EE.UU.: Aplica tasas del 30% para extranjeros (puede reducirse con tratados fiscales según el país de residencia).
- Europa: En países como Francia, Alemania y España, las tasas de retención pueden llegar hasta el 30%.
En el siguiente enlace es posible consultar como referencia el impuesto por retenciones por país para no residentes. Sin embargo, es importante tener en cuenta que cada caso debe ser analizado individualmente, ya que existen acuerdos de doble imposición entre distintos territorios que generalmente ofrecen reducciones en las tasas impositivas. Estos acuerdos están diseñados para evitar que los mismos ingresos sean gravados dos veces, lo que puede significar una reducción en la cantidad de impuestos que deben pagarse. Para obtener mayor claridad y detalles, se recomienda consultar con un experto tributario en tu país de origen, quien podrá orientarte sobre las últimas actualizaciones y acuerdos específicos que puedan aplicar a tu situación: pwc – Withholding tax (WHT) rates.
¿Cuáles son algunas desventajas de los dividendos?
- Menor crecimiento potencial: Las empresas que pagan dividendos pueden tener menos capital para innovación o para expandirse mediante adquisiciones.
- No siempre son sostenibles: Algunas empresas reducen o eliminan dividendos en tiempos de crisis o cuando su negocio no genera utilidades.
- Comparación con otras inversiones: Acciones de alto crecimiento que no pagan dividendos pueden ofrecer mayores rendimientos a largo plazo.
Dividendos en China: Perspectiva actual
El gobierno chino ha implementado recientemente medidas para incentivar los dividendos, incluyendo:
- Fomentar múltiples pagos anuales.
- Advertencias a empresas con bajo pago de dividendos.
- Requerir a las empresas que establezcan una política proactiva y estable de pago de dividendos en efectivo.
Los grandes bancos han comenzado a pagar dividendos intermedios, en contraste con la práctica anterior donde solo se realizaban pagos anuales.
Conclusión
Los dividendos son una herramienta poderosa para generar ingresos pasivos y lograr estabilidad financiera. Comprender su funcionamiento y aplicación es clave para cualquier inversionista.
Invertir en empresas de dividendos en China y Hong Kong puede ser una excelente estrategia para quienes buscan ingresos constantes y beneficios fiscales atractivos.
¡Considera incluir empresas de dividendos en tu estrategia de inversión!
